盡管鈦白粉板塊表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，但是近期鈦白粉市場(chǎng)出現(xiàn)的景氣下滑跡象不免令人擔(dān)憂。更無法回避的殘酷現(xiàn)實(shí)是：中國鈦白粉產(chǎn)業(yè)使用的鈦礦有60%需要進(jìn)口，而未來產(chǎn)能還將繼續(xù)擴(kuò)張，成為全球的鈦白粉制造中心，原料和市場(chǎng)兩頭在外的特征將越來越明顯。高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口，低端產(chǎn)品過剩，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，這一多年來困擾行業(yè)發(fā)展的痼疾至今仍未消除。

　　在未來的產(chǎn)能擴(kuò)張中，更為高端的氯化法工藝并沒有成為國內(nèi)鈦白粉企業(yè)的首選。業(yè)內(nèi)分析稱，如果技術(shù)不升級(jí)，產(chǎn)品品質(zhì)不提升，在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不僅無法分享高端市場(chǎng)，還可能遭遇更為嚴(yán)峻的形勢(shì)，即淪為第二個(gè)鋼鐵行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，與2010年10月初的價(jià)格相比，目前鈦礦已上漲近1.5倍，而鈦白粉漲幅僅不到10%。

　　9月以來，國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，市場(chǎng)行情十分低迷，多數(shù)廠家正在考慮繼續(xù)降價(jià)爭(zhēng)取出貨。據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，四川龍蟒牌號(hào)為R-996的金紅石型鈦白粉在9月7日的價(jià)格為22000元/噸，9月8日陡然降至19800元/噸，9月22日進(jìn)一步跌至18500元/噸。

　　業(yè)內(nèi)分析稱，金紅石型鈦白粉普遍降到20000元/噸以下，其中以四川龍蟒降價(jià)最為明顯，在其降價(jià)刺激下，國內(nèi)近30家生產(chǎn)商也相繼降價(jià)。目前終端需求萎靡，成交難以釋放是市場(chǎng)遇到的最大難題。短期來看，國內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入到一個(gè)弱勢(shì)盤整期，預(yù)計(jì)到今年年底之前國內(nèi)市場(chǎng)不會(huì)有太大的起色。

　　據(jù)了解，鈦白粉價(jià)格高位運(yùn)行直抑制了下游需求，生產(chǎn)廠家和貿(mào)易商在價(jià)格上漲時(shí)的惜售心理在此時(shí)發(fā)生了改變，而且下游廠商買漲不買跌，這進(jìn)一步加劇了產(chǎn)品價(jià)格的下滑。

　　西美國際研究員林貴賢表示，7、8月份國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)處于淡季的時(shí)候，價(jià)格甚至超過了進(jìn)口產(chǎn)品，下游需求受到嚴(yán)重的抑制，廠商庫存則在增加，經(jīng)測(cè)算超過了2個(gè)月的正常水平，在當(dāng)前資金比較緊張的宏觀環(huán)境之下，必定會(huì)有企業(yè)和貿(mào)易商撐不住，率先降價(jià)，從而引發(fā)連鎖反應(yīng)。

　　更有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，鈦白粉行業(yè)的景氣上升周期一般為2-3年，行業(yè)景氣從2010年開始上升，目前很可能景氣高點(diǎn)已過，并進(jìn)入下滑周期。如果這種判斷成立，相關(guān)企業(yè)的盈利水平將會(huì)進(jìn)一步惡化。按照目前的價(jià)格水平，生產(chǎn)企業(yè)基本沒有利潤(rùn)，不少已經(jīng)停產(chǎn)。

　　2010年，鈦白粉銷售形勢(shì)持續(xù)升溫，價(jià)格不斷提高，尤其是在四季度表現(xiàn)十分明顯，企業(yè)盈利水平均不同程度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。進(jìn)入2011年，鈦白粉價(jià)格繼續(xù)快速上升，一度成為全球化工市場(chǎng)最引人關(guān)注的產(chǎn)品。據(jù)中國鈦白網(wǎng)測(cè)算，海外鈦白粉1-5月價(jià)格總體上升超過30%；國內(nèi)金紅石型鈦白粉在半年之內(nèi)價(jià)格上漲接近8000元/噸，漲幅達(dá)48%。

　　市場(chǎng)低迷之時(shí)，鈦白粉行業(yè)的日子也不好過。中國鈦白網(wǎng)總裁鄧捷表示，2008年，金融危機(jī)致使全球經(jīng)濟(jì)陷入困境，在全球需求急劇萎縮的情況下，大量鈦白粉產(chǎn)能入不敷出，被永久關(guān)停，僅在過去三年，西方就有4家鈦白粉大廠被永久關(guān)停。

　　從相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)變化也可看出鈦白粉行業(yè)的波動(dòng)之劇烈。以安納達(dá)為例，公司2010年每股收益為0.34元，2011年上半年超過去年全年水平，達(dá)到0.36元，但2008年僅為-0.665元。

　　行業(yè)景氣波動(dòng)如此之快，問題到底出在哪里？分析人士認(rèn)為，下游需求并沒有之前預(yù)期的那么樂觀，而鈦白粉產(chǎn)能則在急劇擴(kuò)張。

　　鈦白粉是目前世界上性能最為優(yōu)異的白色顏料，被廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、化纖、橡膠、陶瓷、化妝品、食品、醫(yī)藥等工業(yè)，其中約60%的需求來自涂料，因而與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)。

　　廣發(fā)證券（000776）研究報(bào)報(bào)告曾樂觀表示，“涂料、塑料、特種紙三大領(lǐng)域2011年所用鈦白粉增長(zhǎng)率將分別達(dá)20%、10%和15%。我國開始成為世界重要的鈦白粉供應(yīng)國，預(yù)計(jì)2011年出口增長(zhǎng)率將達(dá)到50%。據(jù)此，我們預(yù)計(jì)2011年國內(nèi)鈦白粉的產(chǎn)量將達(dá)到174萬噸，同比增長(zhǎng)18%。”

　　不過，中國涂料行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃預(yù)測(cè)，涂料行業(yè)“十二五”期間年均保持10%的速度增長(zhǎng)。中國涂料工業(yè)協(xié)會(huì)鈦白粉行業(yè)分會(huì)秘書長(zhǎng)郭欣榮表示，由于海外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不確定，出口拉動(dòng)也沒有那么強(qiáng)勁。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的情況也沒有那么樂觀，被市場(chǎng)寄予厚望的保障房進(jìn)展似乎并不順利。莫尼塔研究顯示，今年保障房開工總數(shù)甚至很可能會(huì)超過1000萬套的目標(biāo)，但是清晰的目標(biāo)背后是模糊的進(jìn)度。新開工的保障房項(xiàng)目并不能有效轉(zhuǎn)入投資建設(shè)中，保障房目前處于“快速開工，有限投資”的階段中。同時(shí)，在保障房高開工的背后，暗藏著商品房開工增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)分析，受融資渠道、融資成本以及房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，開發(fā)商參與保障房建設(shè)的意愿可能會(huì)出現(xiàn)下滑，購地?zé)崆槊黠@減弱，土地出讓金增速處于較低水平。這影響了保障房整體融資規(guī)模，進(jìn)而影響到保障房的建設(shè)進(jìn)度。此外，保障房開工的快速增長(zhǎng)實(shí)際掩蓋了商品房開工增速的下滑。如果剔除去年和今年保障房開工水平，商品房新開工累計(jì)同比增速在上半年已經(jīng)開始快速下滑，7月商品房新開工增速已下滑至-9%。

　　需求增長(zhǎng)低于預(yù)期的同時(shí)，在此前產(chǎn)品價(jià)格快速上漲的刺激下，產(chǎn)能卻在迅速擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，鈦白粉行業(yè)年產(chǎn)能從2009年的150萬噸增加到2010年的225萬噸，產(chǎn)量從2009年的104萬噸增加到2010年的147萬噸。

　　山東東佳集團(tuán)總經(jīng)理孫鵬表示，中國已經(jīng)超越美國成為全球第一大鈦白粉生產(chǎn)國，但還不是一個(gè)鈦白粉生產(chǎn)強(qiáng)國。高端產(chǎn)品主要依靠進(jìn)口，低端產(chǎn)品過剩、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。這是多年來困擾鈦白粉行業(yè)發(fā)展的痼疾。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力巨大，技術(shù)升級(jí)迫在眉睫，但鈦白粉企業(yè)的主流做法卻是繼續(xù)停留在低端，并且產(chǎn)能擴(kuò)張還在提速。

　　當(dāng)前，盡管國內(nèi)鈦白粉企業(yè)正在為價(jià)格下跌發(fā)愁，跨國公司卻正在籌劃繼續(xù)漲價(jià)。Kronos是第一家宣布提高亞太地區(qū)銷售價(jià)格的國際生產(chǎn)商，其產(chǎn)品價(jià)格自9月1日起提價(jià)500美元/噸。之后，如杜邦、Tronox、石原產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社（ISK）、CristalGlobal也紛紛宣布從10月1日起將產(chǎn)品報(bào)價(jià)提高500美元/噸，亨茲曼公司也加入到此番提價(jià)行列中。

　　業(yè)內(nèi)人士解釋，盡管同樣生產(chǎn)的都是鈦白粉，但是產(chǎn)品品質(zhì)相差很大，應(yīng)用的范圍不同，價(jià)格也不處于同一個(gè)水平。

　　杜邦公司有關(guān)人士稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，鈦白粉需求會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中亞洲區(qū)增長(zhǎng)最快，中國占全球約45%的增長(zhǎng)量，高品質(zhì)鈦白粉未來的市場(chǎng)空間十分廣闊，比如在涼爽屋頂涂料中，鈦白粉能有效反射太陽光譜中紅外部分，減少制冷能耗；高品質(zhì)鈦白粉的使用能夠賦予涂層更明亮的顏色、更高的光澤，降低地下室、地下車庫的照明能耗；還可用在光伏背板上，以提高太陽能利用效率。但是中國鈦白粉企業(yè)的產(chǎn)品還不能應(yīng)用到這些領(lǐng)域。

　　決定產(chǎn)品品質(zhì)的一個(gè)關(guān)鍵因素是生產(chǎn)工藝。中國鈦白網(wǎng)研究顯示，在氯化法和硫酸法這兩種生產(chǎn)工藝中，全球63.2%的產(chǎn)能是前者，但中國企業(yè)主要采用后者。相比之下，前者更先進(jìn)、更環(huán)保。

　　新版《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》明確提出，不允許新建硫酸法生產(chǎn)線，原硫酸法生產(chǎn)線只能通過技術(shù)改造擴(kuò)大產(chǎn)能；繼續(xù)將氯化法鈦白粉列為鼓勵(lì)類，鼓勵(lì)發(fā)展單線產(chǎn)能3萬噸/年以上，并以二氧化鈦含量不小于90%的富鈦料為原料的氯化法鈦白粉項(xiàng)目。

　　這一規(guī)定限制了外來者的進(jìn)入，但并沒有限死已有硫酸法生產(chǎn)線產(chǎn)能的擴(kuò)張。中信錦州金屬股份有限公司高級(jí)顧問劉長(zhǎng)河表示，該政策助推了硫酸法產(chǎn)能的加速擴(kuò)張，調(diào)控不到位導(dǎo)致后續(xù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度更大。

　　當(dāng)然，切換生產(chǎn)工藝并非易事。除了技術(shù)門檻，已有產(chǎn)能主流是硫酸法，如果推倒重來，對(duì)于行業(yè)無疑會(huì)造成一場(chǎng)劇烈洗牌。既得利益者不愿意做出改變。

　　可以預(yù)期，只要產(chǎn)業(yè)政策基調(diào)不變，硫酸法產(chǎn)能將繼續(xù)維持主流地位；與此同時(shí)，由于鈦礦價(jià)格長(zhǎng)期看漲，而生產(chǎn)廠商沒有轉(zhuǎn)嫁成本的能力，只能忍痛面對(duì)利潤(rùn)被鈦礦侵蝕的結(jié)果。